Safe havens

Lors des crises ou des périodes de forte aversion pour le risque, par exemple depuis 2009, on comprend que les investisseurs se réfugient aux
Etats-Unis, en Allemagne, en Suède, au Canada, en Suisse…

Mais on observe que le Royaume-Uni sert aussi de place refuge : les taux d’intérêt à long terme sont très bas, la livre sterling est forte.

Maintenir les taux d’intérêt

Ne pas laisser monter les taux d’intérêt sur les dettes publiques

Les gouvernements de la zone euro dont les taux d’intérêt sont encore bas doivent tout faire (programme budgétaire crédible, éventuellement demande très rapide de soutien auprès de la BCE…) pour éviter une hausse des taux d’intérêt sur leur dette publique.

• cette hausse rend beaucoup plus difficile la réduction des déficits publics puisqu’elle se transmet immédiatement aux coûts de financement du secteur privé et des banques, et donc qu’elle affaiblit l’économie ;
• elle risque d’être irréversible, les investisseurs s’habituant à la nouvelle valorisation de la dette publique du pays, et les taux d’intérêt (les primes de risque) antérieurs risquent donc d’être très difficiles à retrouver.

Cash is king

A court terme, cash is king  ; mais à long terme, l’or est couronné roi. C’est la conclusion qu’on peut tirer en grattant derrière ces titres.

Les divergences des économies européennes dont parlent L’Agefi sont très bien résumées par le Financial Times  : hormis l’Allemagne, toute l’Europe est en récession ou stagnation (cas de la France, mais plus pour longtemps à en juger par les indices manufacturiers).

Dans ces conditions, les dettes grossissent : incapables de rembourser les dettes publiques déjà existantes, les gouvernements sont contraints d’emprunter à nouveau. Pour cette raison, le taux directeur de la BCE est maintenu à un niveau très bas, pénalisant ainsi votre épargne qui est rémunérée en fonction de ce taux.